HR Ratings ratificó la calificación de HR AA (E) con Perspectiva Estable para SIPYTCB 13 de SIPYT.

(18/Oct/2018)

HR Ratings ratificó la calificación de HR AA (E) con Perspectiva Estable para SIPYTCB 13 de SIPYT.

 La ratificación de la calificación se basa principalmente en los niveles de máximo estrés soportado por la cobranza a ser cedida al Fideicomiso, específicamente tras poder mantener una caída anual de -19.0% durante el resto de la vida de la Emisión para alcanzar un punto de equilibrio entre los ingresos y las obligaciones de deuda. Esto en comparación con un crecimiento esperado en un escenario base de 3.1%. Asimismo, la Tasa de Estrés Anualizada (TEA) superó nuestros escenarios proyectados tras alcanzar 3.7% en la presente revisión de calificación. Estos resultados representaron la fortaleza de la cobranza total cedida al Fideicomiso en los últimos doce meses (UDM), los cuales se incrementaron en 2.5% y alcanzaron cifras por P$5,324 millones (m) a junio 2018 (vs. P$5,194m a junio 2017), beneficiados principalmente por una mayor tarifa promedio, lo que permitió contrarrestar una ligera caída en el nivel de pasajeros transportados. La presente calificación considera como mejoras crediticias los flujos disponibles en el Fondo de Reserva del Servicio de Deuda que representó a junio 2018 niveles de 9.0% sobre el total del saldo insoluto. Tras mantener un carácter de dependiente, HR Ratings mantendrá en monitoreo la calidad crediticia de SIPYT (filial de IAMSA) y en caso de mostrar cualquier deterioro en su capacidad operativa y financiera, podría derivar en una revisión de la presente calificación.

 La transacción corresponde a la Emisión de Certificados Bursátiles (CEBURS) Fiduciarios con clave de pizarra SIPYTCB 13 (la Emisión), la cual se realizó por un monto de P$3,500m y vigencia de 15 años a partir de su fecha de colocación, el pasado 30 de mayo del 2013. Esta Emisión se encuentra al amparo del Programa de CEBURS Fiduciarios autorizado a Servicios Integrados de Pasaje y de Turismo, S.A. de C.V. (SIPYT y/o a Empresa) por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), por un monto a disponer de P$3,500m y vigencia de cinco años a partir del 27 de mayo del 2013. Lo anterior se realiza con Deutsche Bank México S.A. Institución de Banca Múltiple como Fiduciario y Monex Casa de Bolsa S.A. de C.V. Monex Grupo Financiero (Monex) como Representante Común.